Benchmark
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投資的第一步，設定一個｢基準點｣是個不錯的主意: 可以用來跟其它不同的投資機會做比較。台灣股市投資的基準點，依我的想法，中華電信(2412)應是不錯的選擇之一，原因如下:
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1. 業績與配息穩定: 電信事業屬於寡占產業，具有高進入門檻，中華電歷年的現金流量與配息穩定，不受景氣循環影響。保守一點計算，假設買入股價65元，配息4元，則享有的報酬率大約是6%，簡單易懂。
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2. 股價波動低: 相對於大盤指數，中華電的股價變動屬於不動如山的牛皮股，而且往往是台股大跌時資金的避風港，最直接的好處就是小股東的心情不必隨著股價震盪起伏。
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3. 大股東是政府: 中華電的最大股東是交通部(持股比例約四成)，除非政府垮台，否則基本上倒閉風險為零。
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以此基準點出發就可以發現很有趣的比較，首先就是｢包租公包租婆｣的概念。一個常見的作法是: 買下公寓或透天厝加以裝潢整理之後出租，坐收5%~ 10%的年報酬率，報酬率高低視所在區位而定；好處當然是可以有穩定的現金收入，房子亦可以保值。然而，投資中華電可以擁有同樣的好處，而且進入門檻低了許多，只要數萬元就可以買入一張股票，也不需要煩惱找不找得到房客的問題，只要當個快樂的小股東就可以，即使是金融海嘯肆虐的2008年，該年度的EPS4.64元仍舊比2007年的4.56元高，是一個典型的｢生活概念股｣，想來也對，不管景氣好壞，人們手機照打、網路照上，依舊需要消費它的產品，不是嗎?
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富爸爸窮爸爸的智慧
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約莫十年前，台灣出現了一本暢銷的紫色財經書－｢富爸爸，窮爸爸｣－裡頭傳遞的觀念一時之間蔚為討論的議題: 富人獲得資產，而窮人和中產階級獲得債務，只不過他們以為那些就是資產；「資產就是能把錢放進你口袋的東西，負債就是把錢從你口袋取走的東西」。其中一個關鍵概念即是資產可以｢創造穩定的現金流｣，聽來似乎耳熟能詳，其實就跟上述投資中華電所帶來的效益如出一轍: 一年領一次股利，不像包租公包租婆每月收取租金，最大好處是不必解決房客的問題，或者更新設備，而是「人不在那裏，也可以幫你賺錢」。這裡所強調的是｢KISS原則｣(Keep It Simple and Stupid)，買進長期持有，將每年配發的現金再滾入購買零股，假以時日，必定能發揮威力強大的複利效果。
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華倫．巴菲特早上醒來想到地球上這麼多男人需要刮鬍子，讓他更放心地持有｢吉利刮鬍刀｣公司股票；換個角度想，身在台灣的我們，每天看到這麼多人講手機與電話以及使用寬頻上網，是不是可以讓我們更安心地持有中華電信股票?
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站在基準的天平上，以純粹收益的角度而言，小於年報酬率6%、或者必須承擔風險但是報酬率卻與6%相差無幾的投資很明顯就不值得投入，而6%的年報酬率亦足以打敗通貨膨脹。(2010.4.23)
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